飛機越買越多，機場已獲批複，空運能讓順豐加速起飛嗎？

不(No)用(use)回頭，順豐就能聽見追兵漸進，中國快遞龍頭去年淨賺47.71億，同比增長14.12%，但第二名中通也賺了(Got it)不(No)少——31.59億，同比增長54.0%，淨利潤率更是(yes)高達24%！順豐710.9億的(of)營收叫通達系望塵莫及，但百世已經不(No)聲不(No)響地(land)把營收做到(arrive)了(Got it)199.9億元，而且增速高達126%！

王衛去年說了(Got it)句“順豐還不(No)夠快”，一(one)度被解讀爲(for)對三通一(one)達太慢的(of)嘲諷，但結合年報來(Come)看，王衛對順豐的(of)發展速度恐怕真有些着急。最近幾年，順豐的(of)營收增速持續低于(At)行業整體增速，市占率逐漸萎縮至7.62%，9.07%的(of)營業利潤率也遠低于(At)通達系平均水平。順豐仍是(yes)中國規模最大(big)、時(hour)效最快、滿意度最高的(of)快遞公司，但一(one)家既無法快速成長，也無法創造豐厚利潤率的(of)企業，未來(Come)靠什麽支撐50倍的(of)市盈率？

直到(arrive)2月23日，湖北鄂州民用(use)機場獲國務院、中央軍委正式發函批複，順豐才迎來(Come)了(Got it)一(one)個(indivual)重大(big)利好。然而，在(exist)整個(indivual)快遞行業進入調整期後，機隊和(and)機場，真的(of)能讓順豐加速起飛擺脫追兵嗎？

機隊象征着順豐的(of)“快”

 2018年2月5日，順豐航空迎來(Come)第20架B757-200型全貨機，全貨機機隊規模增至42架。

紅黑尾翼的(of)波音全貨機機隊，就像一(one)張亮閃閃的(of)名片，是(yes)順豐“快”的(of)象征。

早在(exist)2003年初，借航空運價大(big)跌之際，順豐便與揚子江快運簽下合同，成爲(for)國内第一(one)家使用(use)全貨運專機的(of)民營快遞企業。同時(hour)，順豐還與多家航空公司簽約，利用(use)客機腹艙運送快遞。

空運快遞成本很高，卻讓順豐在(exist)時(hour)效上獲得壓倒性優勢。北京、上海、深圳之間的(of)次日達，在(exist)當年是(yes)颠覆性的(of)服務，順豐借此一(one)舉奠定在(exist)商務件市場的(of)優勢。不(No)誇張的(of)說，沒有飛機，就沒有今天的(of)順豐。

2009年，順豐航空成立，快遞公司買飛機，一(one)度轟動全國。随後，順豐的(of)機隊規模不(No)斷擴大(big)，到(arrive)2017年12月31日，順豐已擁有41架自有全貨機（目前是(yes)42架），16架租賃全貨機，57條航線，396名飛行員，成爲(for)國内全貨機數量最多的(of)貨運航空公司。

順豐擁有全國最大(big)的(of)全貨機機隊

順豐年報透露，未來(Come)三年，機隊規模預計達到(arrive)70架，雖然離國際快遞巨頭還差得還遠（聯邦快遞有671架飛機、UPS有649架、DHL有420架飛機），但放眼國内，哪怕三大(big)航也望塵莫及。

“深圳到(arrive)北京24小時(hour)送達，并沒什麽挑戰，隻是(yes)國内從沒有人(people)用(use)飛機送快遞，國際上很正常。”王衛在(exist)去年接受央視采訪時(hour)曾說，貨運專機送貨并不(No)超前，自己隻是(yes)把國際快遞巨頭做到(arrive)的(of)，在(exist)中國按照理想追求去實現了(Got it)而已。

其實通達系都買得起飛機

每次順豐買飛機，多數人(people)第一(one)反應是(yes)，順豐真土豪，有錢買飛機，這(this)種想法其實并不(No)全對。

貨機通常由民航退役客機改裝而來(Come)，遠比動辄上億美金一(one)架的(of)全新客機便宜。順豐機隊自有全貨機的(of)平均機齡爲(for)22.56年，清一(one)色退役客機改裝成的(of)全貨機，當然這(this)也是(yes)國際慣例，Fedex、UPS、DHL這(this)些快遞巨頭們(them)用(use)的(of)基本也都是(yes)客改貨機。

去年，順豐在(exist)飛機的(of)投資性支出(out)達到(arrive)16.8億，飛行員安家費及引進費3.47億，還斥資3.2億上淘寶拍下2架波音747貨機。雖然組建全貨機機隊的(of)投入不(No)低，通達系其實也承受得起，隻是(yes)全貨機的(of)運輸成本太高，大(big)概是(yes)客機腹艙的(of)3-6倍，如果用(use)全貨機送九塊九包郵的(of)電商快件，哪怕載貨率達到(arrive)100%，也是(yes)上一(one)票虧一(one)票，飛一(one)趟賠一(one)趟。

所以(by)，快遞公司通常根據自身業務定位與業務量，權衡時(hour)效與成本，以(by)決定自組全貨機機隊，還是(yes)搭客機腹艙的(of)散航。圓通組建了(Got it)機隊，并不(No)是(yes)因爲(for)手頭突然有了(Got it)錢，而是(yes)自身業務的(of)發展産生(born)了(Got it)這(this)樣的(of)需求。

圓通是(yes)國内第二家擁有全貨機的(of)民營快遞企業

即便對時(hour)效苛求到(arrive)極緻的(of)順豐，2017年總計約111萬噸的(of)航空發貨量中，也隻有48.8萬噸是(yes)由全貨機發貨，剩下的(of)62.1萬噸仍是(yes)通過散航發貨。

順豐缺的(of)不(No)是(yes)飛機是(yes)貨源

對快遞公司而言，航空運輸的(of)成本最終取決于(At)機隊規模和(and)飛機的(of)利用(use)率。綜合順豐年報披露的(of)機隊總運能和(and)日均發貨量，可以(by)推算出(out)順豐機隊的(of)載貨率隻是(yes)略高于(At)亞太市場56.1%的(of)平均水準，所以(by)順豐現在(exist)缺的(of)并不(No)是(yes)飛機，而是(yes)能夠撐起全貨機運輸成本的(of)貨源。

目前，順豐空運平均每票重量不(No)到(arrive)2公斤，順豐在(exist)年報中披露，未來(Come)希望依托優勢航空資源，深入開拓非标類重貨快遞和(and)冷鏈運輸，通過配送端的(of)高質量物流服務，将服務延伸至價值鏈前端，爲(for)3C、生(born)鮮、服裝醫藥行業提供綜合解決方案。

順豐重金打造冷鏈，希望爲(for)生(born)鮮和(and)醫藥提供行業解決方案

一(one)體化綜合物流解決方案，是(yes)國際快遞巨頭利潤最豐厚的(of)業務。就像DHL，能提供航天、汽車、化學、消費品、時(hour)尚、生(born)命科學與保健産業等一(one)系列行業解決方案，UPS甚至能用(use)飛機爲(for)水族館“快遞”一(one)頭海豚。

順豐冷鏈車

随着中國制造業轉型升級以(by)及消費升級，諸如生(born)鮮産品、精密儀器設備、電子産品、醫藥用(use)品此類，對時(hour)間及溫度敏感的(of)商品運輸需求會不(No)斷增多，問題在(exist)于(At)，這(this)些新增長的(of)高端需求，真的(of)必須通過以(by)空運爲(for)核心的(of)解決方案釋放嗎？

中國空運爲(for)什麽發展緩慢

空運的(of)優勢在(exist)于(At)時(hour)效，而對時(hour)效要(want)求最高的(of)就是(yes)快遞業。

2017年，全國快遞業務量爲(for)400.56億，廣東、浙江、江蘇、上海和(and)北京排名前五，加在(exist)一(one)起就占據了(Got it)67.5%的(of)業務量。就快遞業務收入而言，中國東、中、西部地(land)區的(of)比重分别爲(for)80.9%、10.8%和(and)8.3%。也就是(yes)說，中國快遞業的(of)業務主要(want)集中在(exist)東部沿海地(land)區。

中國東部擁有發達的(of)高速公路網絡

業務分布的(of)地(land)理位置，大(big)大(big)削弱了(Got it)空運的(of)時(hour)效優勢。

過去20年，長三角、珠三角、京津翼三大(big)經濟圈之間構築起了(Got it)發達的(of)高速路網，經濟圈内部的(of)快遞業務用(use)公路運輸就能輕松實現次日達，哪怕從深圳到(arrive)北京這(this)樣縱跨南北的(of)線路，德邦這(this)樣的(of)物流公司平均時(hour)效也隻需要(want)3天。

能用(use)相對廉價的(of)公路運輸實現相對快的(of)時(hour)效，快遞公司有什麽理由選擇空運？順豐隻用(use)了(Got it)25%的(of)航空發貨量，不(No)也實現了(Got it)大(big)部分地(land)區快件的(of)次日達？

正因如此，哪怕在(exist)經濟增速最高，電商發展最快的(of)年代，中國民航貨運量的(of)表現也很低迷。如果和(and)2007年的(of)數據相比，2017年全國貨運量增長了(Got it)107.2%，公路貨運量增長了(Got it)124.4%，民航貨運量卻隻增長了(Got it)75.6%。

2017年，中國民航貨運量爲(for)706萬噸，隻占到(arrive)全國貨運量的(of)0.015%，比例遠遠低于(At)全球航空貨運量占比0.5%的(of)水平。5.7%的(of)增長率，不(No)僅低于(At)全國貨運量的(of)9.3%，也遠低于(At)鐵路貨運量的(of)10.7%和(and)公路貨運量的(of)10.1%。

高鐵、前置倉将沖擊空運 

 高鐵快運推出(out)的(of)時(hour)效産品價格就是(yes)對标順豐

放眼未來(Come)，中國空運的(of)發展前景也不(No)容樂觀。随着高鐵網絡的(of)日益完善，速度快、運能大(big)、受天氣影響小的(of)高鐵運輸，未來(Come)會和(and)公路運輸一(one)起沖擊航空運輸。法國郵政曾改造過數列TGV高速客運列車，開辟巴黎到(arrive)裏昂及布魯塞爾的(of)貨運線路，時(hour)速高達270公裏/小時(hour)。中國遲早也會出(out)現自己的(of)高速貨運專列。

上海到(arrive)北京1公斤件

現在(exist)，如果把一(one)公斤的(of)快件從上海寄到(arrive)北京，中鐵快運的(of)高鐵極速達（次晨）收費标準爲(for)25元，與順豐次晨價位一(one)緻；高鐵極速達（次日）爲(for)23元，也和(and)順豐标快次日達一(one)緻，區别在(exist)于(At)，隻要(want)趕上截單時(hour)間，高鐵極速達還有當日達的(of)産品，收費爲(for)70元。

而在(exist)電商件市場，基于(At)大(big)數據預測的(of)前置倉，帶給消費者的(of)體驗已經比空運更快。天貓和(and)京東都沒有一(one)架飛機，但越來(Come)越多的(of)自營商品已經可以(by)實現當日達與次日達，秘訣就是(yes)通過大(big)數據設置的(of)前置倉，可以(by)将商品提前布置到(arrive)離消費者更近的(of)位置。

對互聯網科技帶來(Come)的(of)沖擊，王衛有着強烈的(of)危機感，“我(I)們(them)的(of)競争對手不(No)是(yes)同行的(of)快遞物流公司，未來(Come)面對的(of)是(yes)科技含量很高的(of)公司，傳統行業比不(No)上互聯網叠代的(of)速度，我(I)們(them)過去20多年走的(of)很快，但是(yes)沒用(use)，不(No)要(want)跟同行比，要(want)跟時(hour)代造就的(of)跨行業對手去比。”

鄂州機場到(arrive)底有什麽意義

整個(indivual)航空貨運的(of)市場如此，大(big)熱的(of)湖北鄂州民用(use)機場，又能對順豐的(of)業績增長帶來(Come)什麽幫助？

順豐目前自有57條全貨機線路，均爲(for)點對點航線，這(this)意味着每個(indivual)機場都要(want)對快遞進行分揀，而且當航線兩端業務量落差較大(big)時(hour)，容易造成很高的(of)空載率，從而導緻運輸成本的(of)浪費。擁有了(Got it)鄂州機場，順豐便能從點對點的(of)航線，逐步過渡到(arrive)輻射樞紐系統。

順豐的(of)點對點航線與聯邦快遞的(of)輻射樞紐系統

聯邦快遞在(exist)上世紀80年代發明了(Got it)輻射樞紐系統，各大(big)樞紐機場的(of)飛機，不(No)再點對點飛行，而是(yes)載着包裹同時(hour)飛往孟菲斯，經孟菲斯統一(one)分揀後再載着包裹返航，輻射樞紐系統對降低空載率、提升時(hour)效、減少分揀與運輸成本卓有成效，很快被其他(he)航企競相模仿，并在(exist)全世界迅速普及。

孟菲斯機場内部的(of)快遞分揀系統

位于(At)路易斯維爾的(of)UPS世界港，不(No)僅是(yes)座擁有44個(indivual)近機位的(of)大(big)型機場，更是(yes)一(one)個(indivual)龐大(big)的(of)自動化分揀中心，200公裏長的(of)傳送帶，能爲(for)多達100架貨機同時(hour)提供裝卸工作(do)。11年前，世界港每小時(hour)便能處理40萬件包裹，而順豐目前最大(big)的(of)全自動分揀中心，峰值處理能力也隻有每小時(hour)15萬件。

美國主要(want)經濟帶分布在(exist)東西兩岸

然而，相比孟菲斯和(and)路易斯維爾，鄂州機場的(of)地(land)理位置略遜一(one)籌。因爲(for)美國GDP密度最高的(of)經濟帶分處北美大(big)陸東西兩岸，位于(At)大(big)陸中間位置的(of)孟菲斯和(and)路易斯維爾能最大(big)限度的(of)提升時(hour)效降低成本，而中國GDP密度最高的(of)區域集中在(exist)東部沿海，往返京津翼和(and)長三角以(by)及往返長三角和(and)珠三角的(of)航線，如果轉道鄂州，會增加額外的(of)航程和(and)燃油成本。

眼下看來(Come)，鄂州機場還是(yes)一(one)個(indivual)着眼長遠的(of)布局，有助于(At)推動長江經濟帶的(of)發展，也能爲(for)“一(one)帶一(one)路”提供支撐，其更大(big)的(of)意義，在(exist)于(At)釋放出(out)政府嘗試逐步開放空域的(of)信号——美國正是(yes)在(exist)1977年解除對航空運輸業的(of)管制後，才成就了(Got it)聯邦快遞和(and)UPS這(this)樣的(of)空運巨無霸。

電商紅利後的(of)下一(one)片藍海

某種意義上說，順豐是(yes)聯邦快遞和(and)UPS在(exist)中國最虔誠的(of)學生(born)。一(one)家沒有夢想和(and)追求的(of)企業，不(No)可能在(exist)彩屏手機尚未普及的(of)年代，就爲(for)員工配備7000元一(one)台的(of)韓國進口巴槍，隻是(yes)爲(for)了(Got it)讓客戶能随時(hour)随地(land)查看包裹的(of)進程。

可是(yes)中美國情的(of)差距，注定順豐很難擁有像聯邦快遞、UPS和(and)DHL那般豪華的(of)機隊，順豐的(of)當務之急，并不(No)是(yes)飛機太少，而是(yes)高端業務量撞到(arrive)了(Got it)天花闆，業務種類還不(No)夠多樣化。

無論聯邦快遞還是(yes)UPS，業務收入并不(No)全來(Come)自快遞，比如UPS，通過連續并購貨運企業，貨運與供應鏈業務收入目前占比穩定在(exist)16%左右；聯邦快遞在(exist)并購TNT後，貨運業務收入占比略有下降，但仍占到(arrive)12%。

重貨是(yes)順豐去年最有亮點的(of)新業務

2017年，順豐的(of)重貨業務發展表現搶眼，取得了(Got it)79.9%的(of)增長，但從營收占比看，順豐重貨業務隻占到(arrive)總營收的(of)6.19%，還有巨大(big)的(of)提升空間。百世在(exist)2017年營收翻番，靠的(of)就是(yes)通過在(exist)供應鏈、快運、倉儲、快遞端的(of)一(one)齊發力，其中百世快運全年收入31.8億元，同比增長98.1%。

目前，中國78%的(of)貨運量還是(yes)靠公路運輸，成規模的(of)物流企業隻占據了(Got it)很小的(of)一(one)塊市場份額。而且随着大(big)家電、家具等品類電商渠道滲透率的(of)提升，将推動5-100公斤段産品成爲(for)物流增長的(of)新焦點。

誠然，高大(big)上的(of)機隊和(and)機場是(yes)資本市場的(of)明星，也是(yes)順豐維護發展高端業務的(of)一(one)個(indivual)關鍵着力點，但看上去很低端的(of)重貨物流，或許才是(yes)帶動快遞企業下一(one)波業績增長的(of)藍海。